行业动态

【资料图】

行业近况

根据云合数据，2Q23 全网剧集累计正片有效播放量718 亿次，同比降低0.3%，环比降低8%；会员内容正片有效播放371 亿次，同比增长5.7%，环比降低14.9%；全网综艺累计正片有效播放量74 亿次，同比增长3%，环比增长23.3%。

评论

剧集播放侧：Q2 为行业相对淡季，爱奇艺市占率仍位列第一。分平台来看，2Q23 除芒果TV外，爱奇艺、腾讯视频和优酷的剧集正片有效播放量均同比下降，芒果TV同比增幅达46.2%，市占率提升0.8ppt达到2.6%；环比维度，爱奇艺由于1Q23《狂飙》高基数故环比下降，其余各平台剧均实现环比增长，爱奇艺剧集播放量市占率仍位列第一。我们认为，长视频行业2Q23 受季节性和内容上线节奏影响，整体播放量环比回落，平台间表现有所分化，但整体内容供给及竞争格局稳定。分内容来看，1H23 播放量前三的剧集分别为《狂飙》《长月烬明》《向风而行》，其中《狂飙》正片有效播放市占率达6.8%。我们认为，随着暑期旺季优质内容的数量上新增加，具有持续产出优质内容能力的平台或脱颖而出；关注优质内容对平台表现影响，如爱奇艺《消失的十一层》《七时吉祥》《他从火光中走来》

等；芒果TV《我的人间烟火》（定档7 月5 日播出）《大宋少年志2》等。

综艺播放侧：大盘流量同比微增，综N代占据重要位置。分平台来看，2Q23 爱奇艺和芒果TV综艺正片有效播放量同比增长，腾讯视频和优酷视频均有一定程度的同比下降，而爱奇艺/腾讯视频/优酷视频/芒果TV综艺播放市占率分别为36.6%/26.8%/9.9%/26.8%，其中爱奇艺综艺市占率同比提升8.7ppt。分内容来看，1H23 播放量前三的网络综艺分别为《哈哈哈哈哈3》《大侦探8》《乘风2023》。且1H23 在更国产季播综艺中，综N代部数占总量43%，有效播放量占比达77%。我们认为，外部广告招商环境还在复苏进程中，建议关注芒果TV《披荆斩棘3》等重点综艺上新情况。

供给侧：内容常态化趋势继续体现。2Q23 行业上新剧集117 部，同比增加25 部，其中爱奇艺和优酷视频上新部数均有同比增加；2Q23 行业上新综艺78 部，同比增加13 部。我们认为，内容常态化趋势或持续体现。

估值与建议

我们认为长视频行业竞争格局相对缓和，内容常态化排播后平台自制能力开花结果，会员业务或健康发展，头部平台盈利弹性有望进一步释放。维持覆盖公司盈利预测和评级不变，推荐爱奇艺和芒果超媒。

风险

行业竞争加剧，内容成本上升，监管收紧。